经济观察千亿险资觊觎楼市保险巨头整装待发

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千亿级保险资金大举涌入房地产市场只差最后一道围墙的大门打开——保监会制定的《保险资金投资不动产试点管理办法》未来的出台将最终允许险资进入不动产领域。业内人士表示，各大保险巨头早已觊觎楼市，已经积极储备项目整装待发，而保险资金投向楼市有望改变行业投资格局。

千亿级险资或改楼市投资格局

新修订的《保险法》已于10月初正式实施，其中明确保险资金“可投资不动产”。不过保险资金想要真正进入这一新领域，还要等《保险资金投资不动产试点管理办法》出台。目前在这一管理办法的修订草案中，投资不动产的比例仍是空白。

据接近保监会人士透露，具体比例要待最后公布时才能明确，由于保险机构对不动产投资领域还比较陌生，投资经验、投资团队尚匮乏，因此监管层并不会制定太高的投资比例。目前，参与征求意见的业内人士多认为初始投资比例制定为5%的可能性较大。按照去年末保险资金总资产3.34万亿元计算，保险公司可进入不动产投资领域的保险资金可能在1700亿元左右。

中金公司最新的预测报告也认同了这一比例。报告分析，从国际经验以及我国保险资金股票类权益投资比例的上限来看，预计保险资金的不动产投资比例合理上限应该在10%到15%之间，但初始上限可能为5%。中金公司预计，保险资金入市后每年新增资金量约150亿-200亿元，且主要集中投资于商业楼宇。

不过基于对保险公司在投资上一贯谨慎的判断，分析人士认为，保险资金在初入楼市时，不可能很快就达到投资不动产比例上限，而将会循序渐进。

另据了解，在最新版的征求意见稿中规定，保险机构单一不动产项目投资的比例为该公司净资产的50%。但是，单一不动产项目投资占可投资不动产额度的比例和不动产投资计划发行规模，目前仍未有定论，还在讨论之中。

事实上，保险资金涉足不动产已有先例，不过之前多是利用自有资金购置自用办公楼，通过集团旗下信托、资产管理公司，或者是与其他公司合办专业公司进入不动产领域。

中国人寿、中国平安、泰康人寿、新华人寿、太平人寿等都有过这方面经验，仅金融街上就有中国人寿中心、平安大厦、泰康人寿大厦等。此外，民生人寿、太平人寿、生命人寿、中意人寿等也大举购买过写字楼。

“初步统计,截止到今年年初,险资已经布局不动产行业有200亿元。”保险公司投资部门人士介绍。

本次放开不动产投资后，在投资的资金来源上，征求意见稿明确规定，可用自有资金和责任准备金投资不动产，以万能保险产品和投资连接保险产品的责任准备金投资不动产的，只限于购买公开发行的不动产金融产品。

仲量联行北京研究部主管覃晓梅介绍，在许多国家和地区，保险公司都是当地房地产市场的主要投资者。例如三星人寿即是韩国主要的房地产投资者，而国泰人寿和富邦人寿则主导着台湾的投资市场。“考虑到中国各家保险公司的集合资产规模，新的保险投资政策具有大大改变中国房地产市场投资格局的潜在可能。”

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