业绩与净资本脱节崔坚履新西南证券遇三难题

发布时间：2020-03-26 15:00:40 阅读：次来源：滤膜厂家

图为西南证券董事长崔坚

资料照片

上市四年来一直负面新闻不断、风雨飘摇的西南证券，于近日迎来了它的第四任掌门———原重庆市政府副秘书长、国资委主任崔坚。据报道，在不久前的媒体见面会上，崔坚表示：“目前西南证券拥有75亿元净资本，在全国券商中排名12位。公司几个主要经营指标的排名也在12名左右。”而谈及正在推进之中的增发，崔坚进一步指出，增发成功后公司净资本排名将升至第8位，“那么诸如收入、净利润等主要经营指标，将定在什么目标？”

言语之间，不乏乐观。然而，西南证券更多指标排名，似乎远不能与其净资本排名地位相称。根据W ind资讯2012年年报相关数据显示，在所统计的114家券商中，西南证券2012年营业收入排名第38位，投资净收益-24231万元，排名倒数第一。在其他多项指标，如集合理财产品业绩、研究能力等排行榜中，西南证券均排名垫底。

面对这样的数据，崔坚的意气风发似乎有些尴尬。西南证券借壳上市以来，四任董事长有三人皆由政府官员“转型”而来。对于这位毫无金融类企业从业经历、只有着超过20年政府工作经验的新任董事长来说，他如何实现从政界到商界的跨越？从而带领西南证券在市场化的浪潮中走出重重困境？

经营业绩与净资本规模脱节

增发后净资本实力大增，是上任后的崔坚津津乐道的话题之一。“这次增发成功后，公司净资本的排名将上升到第8位，那么诸如收入、净利润等主要经营指标将定在什么目标？”在媒体见面会上，崔坚将这一尖锐问题，故作轻松地抛给了西南证券的市场部人员。但要想得到满意的答案，并非易事。

3月26日，西南证券发布公告，公司拟定向增发5亿股，按前二十个交易日的8.72元/股的九折均价计算，将募得43.6亿元现金，用于增加公司资本金和扩大业务规模等。

入主西南证券后，崔坚也致力于利用自身在当地政府雄厚的行政资源，积极地促进西南证券发展壮大。西南证券此次增发的四家认购公司正是崔坚的老东家———重庆国资委的下属国资企业，也是西南证券前十大股东。分别为重庆市城市建设投资(集团)有限公司、重庆市江北嘴中央商务区投资集团有限公司、重庆高速公路集团有限公司、重庆市水务资产经营有限公司。

崔坚表示，此次43亿元的定向增发实施后，西南证券的净资本排名将从以前的全国第12位跃至全国第8位，资本实力明显增强。

然而，Wind数据显示，2012年度，西南证券的净资本在所统计的114家券商中排名第18位，并非崔坚所描述的12位；其营业收入更是排在第38位；最让人关注的是，西南证券去年的投资净收益为-24231万元，排名倒数第一。

除外之外，2013年一季度，西南证券的净资产收益率为1 .26%，在19家上市券商中排名第14位，远低于2.24%的行业平均水平。而西南证券一季度净利润增长率为-16.88%，在19家上市券商中排名倒数第三。从中不难看出，西南证券的净资产收益率和净利润增长率，已经与净资本规模的提升速度严重脱节。

此外，2012年度，西南证券的每股收益为0.1500元，在19家上市券商中排名第13位。

公开资料还显示，西南证券2009年借壳上市以来，只分红过两次，2009、2010年连续两年“一毛不拔”，2011年中报现金分红10派5 .5元，2012年年末现金分红10派1元。

而在有统计数据的1048只券商集合理财产品中，西南证券的西南双喜瑞赢1号B，自成立以来的总回报为-65.55%，截至今年4月26日的最新单位净值仅有0.34元，排名垫底，管理能力备受质疑。

在搜狐金罗盘对一百多家券商研究能力的统计排行榜中，西南证券今年以来也屡上黑榜，荐股成功率始终不足四成，在5月券商研究能力排行榜中甚至下滑至倒数第三位。

长官型董事长和市场化总裁能否合拍？

除了经营压力，几易其主的西南证券，人事关系错综复杂。不少媒体质疑，具有20多年政府工作经历的崔坚，能否与市场化思维的现任总裁余维佳顺利“搭班”，无疑将成为影响西南证券未来命运的巨大挑战。

被西南证券聘为总裁之前，余维佳在招商证券负责机构业务模块，包括投资银行、股票和债券销售交易、直接投资和研究发展中心，分管自营证券投资业务和香港业务。余维佳是投资银行的行家里手，业内人士认为，他出任西南证券总裁将会极大地促进其投行业务的发展。

余维佳到西南证券之后就大刀阔斧地行动起来，不断招兵买马，还有数十位原来招商证券的旧部跟随而来。据媒体报道，余维佳把2012年定为西南证券打基础的一年。团队整合组建、市场化激励制度制定，是其重塑第一步。余维佳曾表示，“去了西南之后，我把考核机制、激励机制等全部制定好，加上人才到位，这样就比较有把握了。”

2012年9月，余维佳曾在接受媒体采访时透露，“现在已经有50多号人从招商过来了。投行过来了二三十号人，还有接下来二三十号人要过来。其他部门也有，这个星期招商证券量化投资负责人过来了，招商资管的老总过来了，IT规划部门负责人也过来了。”

而崔坚刚一上任就调整了公司的业务方向，在西南证券新的战略布局中，将全面介入实体经济。据媒体报道，崔坚在5月21日的媒体见面上表示，西南证券公司近期已与江北、涪陵、綦江等7个区县进行战略合作。西南证券将从专业角度，就区域特色经济、优势产业经济进行研究与规划。

业内人士称，西南证券新业务与实体经济结合，表明崔坚想将其20多年积累的政府工作经验和企业人脉，潜移默化地引入到西南证券的日常业务中来。但在具体的业务结构和人才引进等方面，崔坚能否和长期叱咤于券商领域的余维佳总裁“合拍”，还有待观察。

从政界到商界的跨越道路曲折

作为原重庆国资委的头号人物，崔坚这个名字并不陌生。西南证券第二任董事长翁振杰离职、第三任董事长罗广赴任的决定，便由崔坚亲自主持。当时，崔坚对媒体表示，接受翁振杰等人的辞呈，罗广上台，是重庆金融建设的通盘考虑，“是重庆金融业新篇章的一部分”。

然而不足5个月，罗广就因卷入不雅视频事件尴尬下马。临危之际，崔坚被重庆市国资委提名为公司董事、董事长人选。经历了短短三个月的“临阵磨枪”后，于今年5月中旬，坐上了西南证券的头把交椅。

公开资料显示，崔坚于1955年8月出生于山西，现年58岁，硕士研究生。1972年12月参加工作，1978年9月加入中国共产党。第十一届、第十二届全国人大代表，重庆市第三届、第四届市委委员，重庆市第三次、第四次党代会代表。历任重庆钟表工业公司团委副书记、书记；重庆钟表生活服务公司经理；重庆青年干部管理学院副院长兼市团校副校长；四川省重庆市政府办公厅机关党委办公室副主任、主任；重庆市政府办公厅第二秘书处处长、信息处处长；重庆市政府副秘书长、市政府办公厅副主任、党组副书记(正厅局级)兼市政府金融工作办公室主任；重庆市政府副秘书长，市政府办公厅副主任、党组副书记，市国资委主任、党委常务副书记。

尽管有业内人士认为，崔坚这些经历，以及在重庆政界、金融界的“长官级”地位，将为西南证券前途铺路。但自其上任以来，市场对其金融企业空白经历的质疑就从未停止。“证券业期待高度市场化，当了20多年的‘公务员’，可能难免保守，不知能不能放开手脚。”有业内人士质疑。

崔坚在5月21日媒体见面会上也表示，从以前的宏观经济管理，到现在微观的企业管理，要站在微观的角度来处理各种矛盾，他感到压力和责任重大，必须不断去学习，以适应新的身份和定位。但风雨飘摇中的西南证券，能否“经受”住一任又一任董事长的“学习”和“转型”？

查看崔坚的履历不难发现，其背景与前任罗广极为相似。两人均担任过重庆市政府秘书长、办公厅党组要员及重庆市金融工作办公室主任的职位。另外，西南证券第一任董事长蒋辉，也担任过重庆证监局分管券商的副局长，也就是说，西南证券四任董事长，有三任均经历了从政界到商界的跨越。

因为频繁的人事变动，背靠“重庆国资委”这棵大树的西南证券，经营业绩在上市券商中的排名却始终处于中下游。去年一年，西南证券除年初一单“吃老本”的博彦科技登陆中小板外，全年竟无一保荐项目成功上市。今年一季度，公司净利润增长率下滑了16 .87%，在上市券商中排名倒数第三。

有相关媒体报道，西南证券在2004年前后，是全国最不规范的证券公司之一。当时重庆方面经过研究，将这个濒临破产、很多指标都是负数的证券公司，整顿、清理、还账、缩股，使其借壳上市。

然而，上市后的西南证券依然劣迹斑斑。2009年5月，西南证券原财务总监夏兴家被曝履历造假。2012年，震惊资本界的“券商老鼠仓”第一案就发生在西南证券原副总裁、证券投资管理部总经理季敏波身上。今年2月份，西南证券拟任董事长罗长卷入不雅视频事件。在最近的“史上最严财务核查”中，西南证券保荐的天和众邦因财务造假传闻被推上风口浪尖。

有媒体质疑，西南证券再度迎来了一位“公务员型”领导，很有可能令西南证券始终难以摆脱“官商一体”、“长官意志”的企业发展尴尬。

(经济参考报(微博))