【资讯】换届效应有异同美股A股怎么买
换届效应有异同 美股A股怎么买
历史数据表明:美国市场有明显的总统效应,A股市场也有明显的五年规划和换届效应,即股市在换届前一年和换届当年大概率有较好正收益。 政策放松是美换届效应主因 观察1952年~2008年,美国整体上SP500指数在大选前两年表现最好,第三年平均年收益率17.18%,第四年平均年收益率6.11%,均高于当选第一年的4.42%及第二年的5.36%,尤其是第三年,获得正收益的概率达到93.33%。股市总统效应存在的主要逻辑是,执政党为获连任,选举前将采取积极刺激政策,因作用时滞,因此政策可能提前一年开始大幅推出,受政策刺激股市表现较好。当选后前两年股市表现较差,一方面之前刺激政策效果递减并趋于谨慎;另一方面选举时总统的承诺得不到履行致市场情绪有所下行。 从美国失业率数据看,近15次的总统选举中,除高通胀的1980年,历经股灾的1988年,发生经济危机的2000年、2008年,其他11次在选举的前两年失业率下行,当选后因刺激政策效果渐减,失业率上行。美货币政策类似,除在1980年和1990年左右的高通胀及格林斯潘期间有所例外,其他在选举前两年的利率大部分下行。财政政策方面,财政预算赤字与GDP在选举后的第三年占比最高为2.92%,显示财政放松力度最大,选举年次之,当选后第一年赤字占比最低为2.32%。 值得注意的是,部分效应不明显的原因,是货币政策收紧或刺激政策失效。目前来看,2008年次贷危机后,奥巴马当选首年就实行宽松货币政策,赤字占比明显上升,总统效应将削弱。由于此前的大幅政策放松,下届的总统效应也将继续削弱。 A股换届效应明显 维稳效应使得换届前两年A股市场表现较好,特别是换届年中国的领导五年一任,可连任两届。从上证综指的表现看,换届年平均收益率最高,达68.98%,正收益概率也最高达75%。任期的第四年平均收益率38.32%。收益率最差的是任期首年,为-13.06%,但正收益概率为50%,任期第三年虽正收益,但概率仅25%,最小。所以与美股不同,中国A股在换届年表现最好,维稳效应较明显。 据此可构建两个投资策略。策略一,任期首年末买进,第五年末卖出(换届年)。策略二,任期第三年末买进,第五年末卖出,以规避任期第三年75%概率获取负收益率的可能性。不投资股市年默认获取当年一年期存款利率的收益。从1993年至2011年看,策略一最终累积收益率878%,策略二为887%,上证综指累计收益率282%。两种策略都超上证综指累计收益,策略二超额收益更显著。 从换届的月份效应来看,A股换届前一个月及当月平均收益律均为负,且获取正收益概率未超50%,换届后首月及两月内收益均为正。美国市场的月份效应类似,但波动性风险换届前一个月大于后一个月,换届后一个月风险最小,获得正收益的概最大为80%。 换届周期的行业表现 换届年采掘、有色、交运、机械这些周期性行业表现靠前,且平均收益均为正。换届前一年基本所有行业的平均收益为正,与民生相关的医药、商贸、纺织服装、公用事业等表现靠前,周期性行业收益居中。这符合中国多年来发展民生政策,十一五、十二五规划中促民生调结构占了重要部分。因此释放政策过程中除了对周期性行业有利好,对与民生相关的消费推动也较大。 由于2008年末四万亿的刺激计划,使得货币及投资在2009年至2010年期间大幅上升,而2011年及2012年的政策释放空间相对有限,2011年股市收益率为-21.67%,2012年初至9月21日为止股市收益率为-3.6%。即使目前再出台稳增长政策,今年市场的上行也不可能像以往换届年有平均收益68.98%的超常表现,但换届后的临近月份市场上行概率上升。
- 最火富士色丽可推出世界上最快的平台式数字打印贴标机喷水管挖掘机收获机械搞笑玩具Frc
- 最火上海世邦矿石破碎机磨粉机效率高产量大箱包锁办公椅丸子机塔吊喷塑设备Frc
- 最火液体食品高歌猛进纸盒包装引领风骚光纤设备凤城音响配件家用炊具钢琴搬运Frc
- 最火纳米碳酸钙粉体干燥技术现状情侣对链轮转印机股票软件千分尺Frc
- 最火扬州一轿车追尾油罐车母亲要求先救儿子扭转弹簧大同锰氧化物化学品船风力发电Frc
- 最火Axion增加挤出机来提高回收能力0红外球节展架山寨手机均质器卡片印刷Frc
- 最火营口槽车爆炸原因仍在查出事的是包装制品厂蒸发器铁力移位器淋膜机调油刀Frc
- 最火思科助力金融行业全数字化转型固化胶高尔配件接料铜扣油箱装饰钉Frc
- 最火17日亚洲乙烯市场交易迟缓价格持稳定烤鸭炉石材拱门水晶玻璃商品房防护帽Frc
- 最火十大产业振兴规划发展转型升级是关键词测量仪器乳化机音箱卡通座套轨道衡Frc