加紧准备应对全球流动性争夺战

加紧准备应对全球流动性争夺战

我们对国际经济、金融的严峻形势应有足够认识，尤其需要高度警惕美欧正在“设计”危机的下一个“演出地点”，转嫁风险，而亚洲正是他们转嫁危机的泄洪区。我们理该加速建设资本市场“货币池”，壮大资本市场整体实力，构建国家经济安全预警机制。　　如何正确分析和预判未来三年或以上的经济运行趋势，是时下各国政府选择和实施正确方针政策的基本前提，也是对各国执政者空前严峻的考验。目前，世界经济正以非常脆弱的形态复苏，如若按正常轨迹复苏，未来三年将进入具有全球经济修复意义的通缩期；如若在此期间再次遭遇外部性重大打击，世界经济将以此为转折点，加速向下滑入恶性通缩期。笔者以为，这个具有转折点意义的事件，就是正在酝酿发生的新世纪中东石油危机。　　推动这一危机发生的国际力量有三股：美国与中东的石油利益捆绑集团、美国军火商与政治利益集团、俄罗斯等国的地区利益集团。有种推测是：此轮石油危机之火一旦点燃，国际油价将在两个月内攀升至少两倍以上。事实上，各股势力已觊觎此时多年，2007年的石油暴涨只能算是预演。而真正爆发的时点，明年二、三季度的概率很大。　　美国为了应对金融危机，先后推出QE1、QE2，给全球经济带来巨大危害。但美联储官员现在已更加明确地暗示，“仍在监控经济复苏势头，并且越来越接近采取进一步刺激措施。”说白了，就是鉴于未来巨大利益的驱使，美国正在为推出QE3苦寻良机。为此，各方专家、智囊的推测是，美国人在为新世纪中东石油危机准备两种弹药：其一是战争所需弹药，其二是助推国际油价行情的“弹药”，即流动性。而只要国际油价高企，就将对全球实体经济产生灾难性影响。　　近期由于受洪水、干旱、高温等多种极端天气影响，国际农产品价格已发生井喷行情。国际市场大豆价格一月内涨逾20%，创下近两年来的最快涨势纪录。根据美国农业部上月的数据，美国本土已有61%的地区遭遇干旱灾害， 78%的玉米和大豆作物受到影响。另一方面，美元近期的下跌之势引发市场看多油价的人气，随着能源需求的增加，特别是中东及海湾地区动荡局势的加剧，国际油价已再次进入高价通道。　　在如此险恶的国际经济环境下，中国经济尤其是实体经济的表现，依然不凡，但笔者以为，我们对国际经济、金融的严峻形势应有足够的认识，尤其需要高度警惕的是，美欧正在“设计”危机的下一个“演出地点”，也就是转嫁风险，而亚洲正是他们转嫁危机的泄洪区。我们唯有站稳脚跟，明晰趋势，对世界各国都在加紧争夺和储备流动性的新局势做好应对准备。　　从这样的认识高度看，当前全球争夺现金流已近乎白热化，而资本市场则是这场争夺的主战场。但中国资本市场的表现太令人失望，这不仅凸显中国资本市场与实体经济远未达成正匹配的关系，也说明中国实体企业自身还存在许多有待克服的深层次矛盾。有鉴于此，笔者曾多次提出加速资本市场“货币池”的建设，在这个紧要关头，笔者再次重申这个构想。　　所谓“货币池”，是按流动性的使用属性，先设定一个安全“阀值”，将风险储备放入其中，再将此之外的全部流动性合理投放于一个功能完备的、具有保障和投资功能的投资篮中，这是个兼有储备与投资功能的高端资本市场控制体系。纵观发达国家资本市场的发展轨迹，银行、保险、证券三部分是构成完整资本市场的统一体系，实体与资本市场各方既是“输血者”，又是“造血者”。为了避免下一步金融改革乃至经济全局陷入被动，预设好安全的“泄洪渠道”，加速构建资本市场“货币池”，已到了再也拖不起的时候了。　　人民币国际化最终成功与否，事关中国经济的最终成败。但人民币国际化进程中的安全与否，则事关中国经济的安全稳定。权衡利弊，在人民币国际化进程中，要设好“安全网”。这个“安全网”：一要起“过滤”作用，将浑水摸鱼者挡在外面；二要起“屏蔽”作用，对利用国际市场杠杆工具，企图联动中国资本市场者断其链条。另外，对“日元与人民币的直接交易”的地点和交易时间的选择，要拥有充分“定价权”。一句话，要在博弈中，实现“交易”的利益最大化。　　国际金融危机的一个最大副产品，是西方各大资本市场交易所通过并购重组，正在实现真正“两化”：交易成本最低化和交易规模最大化。因此，人民币国际化，必须首先实现中国资本市场交易的“国际化”。为此，笔者以为，我们应加速港、沪、深联合交易所建设，实现“一个平台”下的多元化和多时点交易，以进一步降低交易成本，扩大中国资本市场在国际市场的定价权和分配权的能力，最大限度地壮大中国资本市场整体实力。　　随着世界经济的转型加速，经济正由传统的单一性的资源动能要素驱动，逐步转变为由“资源空间”来驱动。在世界范围内以“大都市经济圈”为特征的新“空间聚集形态”的形成，就是其突出表现。中国的“资源空间”动能主要表现为“城镇化”和“工业化”的推动，这必然在客观上要求我们跳出传统理论的“单纯追求结构升级与调整”的逻辑，转向“从空间结构优化——资源要素整合——产业结构升级”的新路径，从目前看，单纯走“产业结构升级”的路径，有困难甚至很难走通，必须借助“空间结构优化”的推动来实现。　　在经济全球化背景下，在中东硝烟四起，南海狼烟纷争的特殊形势下，国家的资源安全、金融安全、能源安全、民族产业安全、生态安全等五大安全问题，已成了构建国家经济安全预警机制的基础，由此，构建21世纪国家资源安全预警机制，确保中国经济安全和可持续发展，便成了重大实践课题。不仅如此，对海外投资的评估机制也要尽快建立。评估内容除了投资活动本身所带来的经济效益与投资地风险评价，更要评估国企投资海外产生的提升国家资源空间的驱动力与辐射力。　　笔者深信，通过上述努力，中国经济在经历这个“冬季”后，体质会变得更加强壮。

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