凯风咬定主板不放松

凯风：咬定主板不放松

早在半个多月前，笔者即指出创业板的风险。如今两周过去，创业板一片狼藉，验证了当初的判断。当然，君子不立于危墙之下，此时抄底为时尚早。重要的是，笔者发现，中小板综指也出现了头部迹象，是否正确有待市场验证。如此看来，“咬定主板不放松”不失为目前可行的策略。　　空口无凭，本周的新股申购其实帮我们做了一次验证。新股申购这一变化从资金和筹码都对中国股市产生了影响。资金方面，打新申购需要冻结资金，机构此时通常都倾向于从风险相对较大的领域抽出，创业板不但此次反弹缺少资金支持，反而还不断受到资金流出的压制；而筹码方面，打新需要持仓份额，这部分筹码显然会倾向于选择风险小的品种。目前仍处于底部区间的周期蓝筹股就是一个相对较好的选择，沪深两市都是如此。当然，主板目前尚未看到系统性的机会，但创业板的弱势却是得到了进一步证实。

既然如此，主板投什么呢？要知道现在最大的主题投资机会就是沪港通。目前A股不少蓝筹股与港股价差明显，市场预期就纯考虑资产配置也容易引发资金流向A股蓝筹股，这一预期很有道理。不过，笔者认为两地出现大幅价差有多种原因，并不仅仅是一个沪港通就能完全改变的。我们需要换位思考一下，国际资本会在A股市场买什么？通常而言会买他们在别的市场买不到的如传统中医药股等，云南白药、片仔癀、东阿阿胶等的走势已经验证了这一判断。投资者不妨再想想还有哪些股票。　　除此之外，地产股也值得关注。今年中国楼市将以去库存为主要目标，近期各地陆续放开限购，这是去库存的一个重要前提，闸门之一已经打开，接下来需要放松信贷以打开另一道闸门了。有意思的是，刚要瞌睡就遇上送枕头的。近日，有消息称农业银行上海地区8月利率定价预通知，从8月1日起，上海商业贷款金额200万(含)以上基准利率0.95倍优惠。农行被确认给出规模以上的利率优惠，说明按揭利率有所松动，市场对按揭放量的预期提升。限购大规模松动之后，按揭若能从预期或实质改善，房地产形势将趋好。当然，鉴于地产股已经上涨了一段时间，目前面临短期回调风险，地产相关受益股如装饰股、电梯股或许更值得关注。　　本周召开的国务院常务会议，部署十项措施并举缓解企业融资成本高问题，审议通过《企业信息公示暂行条例(草案)》，推动构建公平竞争市场环境。这些措施在维持现有货币政策稳定的情况下，要求通过中间环节的清理降低间接融资成本，大力发展直接融资，并定向投给小微企业等政府支持领域。尽管此举并非降息，但仍可以看作是结构性的变相降息。因为措施最终传递给受益领域的，就是融资成本的下降。这种结构性的变相降息，利好实体经济，降低资金价格，资产类股估值都有望受到提振。因此，券商、银行和地产股这几天都表现出色。不过，银行其实是让利者，尽管贷款利率下降，但其成本并未同步下降。考虑到十项措施中继续提出要大力发展直接融资，券商显然是直接受到这一政策支持的品种。因此，在金融股的选择中，优选券商而非银行，或许是更合理的策略。

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