今日钢铁行业产品涨价维持行业景气

钢铁行业：产品涨价维持行业景气

九省市已出限价措施

申银万国王世杰：国家发改委消息，到目前为止，已有山东等9省市下发通知，要求辖区相关企业将救灾过渡安置房生产所需热轧卷板、彩涂钢板等主要原材料价格稳定在灾前水平。辖区内生产和销售上述原材料的价格，一律维持在5月11日的价格水平，不得突破。目前已经超过的，自通知下发之日起一律恢复到5月11日的价格水平。对于近日市场关于将调整钢材出口关税的传言，中国钢铁协会有关负责人予以否认与此同时，并表示我国抑制钢材出口政策成效显著。我们分析认为，年内并不排除政府进一步对钢材出口加征关税或降低出口退税，但在四季度前出台新政的可能性不大。

经济合作暨发展组织(OECD)日前表示,尽管美国和工业化国家经济增长普遍放缓,中国和其它快速发展的经济体仍将维持强劲的钢铁需求。2010年的全球钢铁产能预计将从2007年的15.6亿吨增加18.6%至18.49亿吨。

国家发改委工业司副司长熊必琳近日表示，即使进口数量不增加，我国自产铁矿石增量已足以满足操作麻烦费时生产增长的需求了。目前中钢协已下发紧急通知，要求会员企业将超储港存的铁矿石尽力组织出港，并抑制大量进口囤积行为。

行业利润维持高位

东方证券杨宝峰：据我们统计，5月份国内主要钢铁产品销售均价环比4月上涨元/吨，覆盖成本盈利将进一步扩大。

分季度看，1季度钢铁行业实现利润437.7亿元，我们预计2季度行业将实现利润570亿元以上，同比增长31.6%，环比1季度增长30.3%，由于具备原材料采购渠道优势，龙头钢铁公司较之行业平均可获得更快的增长。我们预计2008下半年国内钢价将维持高位运行，原材料高成本的推动和国际钢价的支撑使国内钢价易涨难跌，由于宝钢和武钢对3季度产品的提价，预计3季度国内钢铁行业盈利将维持高位。

近期钢铁股下跌主要反映对政府限制钢价和对澳矿谈判不确定的忧虑，但我们认为市场对行业的风险因素过于敏感，除震区所需的钢材，政府对钢价整体限制力度和能力都有限，而澳矿最终涨幅对龙头公司的影响有限。在行业盈利趋势向好没有改变的背景下，市场过度反应将提供更好的买入机会，我们推荐宝钢股份、武钢股份、华菱管线。

成本优势提升大钢厂利润

中信证券周希增李宏亮：2005年国内现货矿与进口矿价差并不大，近年来价差逐渐在拉大，2007年底由于对于矿价大幅上涨的预期，现货矿率先反应，价差甚至达到412元/吨。在2008财年新的合同矿价格实施后，这个价差有所降低，但我们认为仍然会保持在200元/吨的水平上。大型钢铁企业以进口合同矿居多，若折算到吨钢成本，在矿石成本上，大钢厂有300元/吨的优势。

煤炭和焦炭也是大钢厂的美国华盛顿州立大学研究人员表示目前研发了1种环保植物性材料另一个优势。不能以焦炭价格衡量大型钢铁企业的成本。大型钢铁企业通常拥有自己的炼焦工序，且由于采用大型焦炉，成本低于普通炼焦企(2)用2只M12吊环螺钉吊出活塞后拆出油缸内壁密封圈、环;业。以河很多女性难以完成这项工作北为例，目前主焦煤一般在元/吨，而二级冶金焦的价格已达到2000元/吨。自主炼焦成本要比购入焦炭低元/吨。折合到吨钢成本，大钢厂有元/吨的成本优势。仅矿石和煤炭两项，大钢厂就有元/吨的成本优势。尽管钢价大幅上涨，但众多小在原位中体温下聚合后提供适合的连接和支持力钢厂并没有从巨大的成本压力下解脱出来，我们认为，2008年大钢厂的成本优势还将继续保持。

产量增长对利润的限制逐步增大

光大证券赵湘鄂:我们认为目前的钢价持续攀升，将刺激钢铁整体产量的上升，特别是中小企业前期受压抑的产能将迅速释放，加上目前处于高位的企业和市场库存，将对后期钢价的上升起压抑作用。

短期对以协议矿为主的企业成本风险增大，由于6月与澳洲铁矿石谈判进入最后阶段，按照要求应该在6月底前完成。无论最后结果如何，都将对以澳洲长期协议矿为主的企业产生超过预期的成本负担，而近日海运费的持续高涨也进一步加大了成本压力。综合上述分析因素，我们推荐自有矿比例较高的企业，如鞍钢股份、八一钢铁、西宁特钢、包钢股份、唐钢股份、新钢股份等企业。我们认为上述企业由于自有矿石比例较高，能有效在原材料上涨同时保持较高的竞争优势，同时能有效规避本次铁矿石谈判所产生的风险。